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环球快资讯丨中邮策略:震荡汇聚共识 看好市场反攻

来源:中邮证券     时间:2022-11-20 17:33:27

主要观点


(资料图片)

近期市场触底反弹后A股震荡偏强,各板块轮动表现,上周医药、传媒、计算机、电子等超跌成长性板块大幅反弹。人民币从贬值到升值,北向资金大幅净流入,大幅加仓前期抛售的消费等价值股。上周受货币紧缩等影响,债券市场波动加大,大量银行理财产品、固收类产品净值下跌大,担心的固收+产品减权益并没有出现,权益市场情绪整体平稳,性价比进一步提升。经济企稳、资金需求增加等信号,都预示着权益市场的回暖,债券不一定步入熊市,股票大概率迎接结构性牛市。

多重利好因素叠加影响下,市场的结构性行情,将继续增强投资者信心,汇聚赚钱效应。市场快速反弹后,有望步入验证期,表现以震荡为主,短暂的犹豫后,我们认为会继续强势反弹,持续至明年1月。

从行业上看,我们仍坚持前期观点,此次反弹主要为两条主线:将以消费复苏类行业为主,食品饮料、医药等估值低确定性高的品种。其中医药是市场普遍认可的行业,认为持续的时间和空间均客观,消费涉及中产阶级的产品扔有待验证,但我们认为低估值和确定成长的品种仍有上涨空间。二是政策显著边际改善的主线,包括地产产业链、传媒、信创、军工等符合政策预期的行业。特别是地产建材、传媒教育等,典型的困境反转,未来行情的空间和时间都值得期待。

数据指标回顾

上周,A股各指数涨多跌少,其中领涨的是上证50,跌幅靠前的是创业板指;行业指数涨跌参半,涨幅靠前行业为医药生物、传媒、计算机,跌幅靠前行业是煤炭、有色金属、电气设备。

近一周机构合计调研频次继续有所回落,机构调研热度仍维持较中高位。近一周机构调研频次最高的公司为吉贝尔、横店东磁、诺诚健华等,前十公司所属行业相对分散,为医药、机械设备、软件、消费等行业;机构调研频次前三的行业为电气部件与设备、工业机械、建筑产品。

Q3十大机构重仓个股中,上周长江电力、招商银行上涨;宁德时代、中国神华等下跌。重仓行业中,上周医药生物、非银金融涨幅靠前。

北向资金近一周净流入322.83亿元;流入行业集中在食品饮料、非银金融、家用电器,流出行业靠前为基础化工、公用事业、国防军工。

沪深两市最新两融余额15774.78亿元,近期基本持平。融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、煤炭、银行。

美股三大指数全部下跌,其中道琼斯工业指数下跌0.01%,标普500下跌0.7%,纳斯达克指数下跌1.57%。从行业来看,涨幅靠前的是必需消费,跌幅靠前的是非必需消费。

上周市场回顾

上周,A股各指数涨多跌少,其中领涨的是上证50,跌幅靠前的是创业板指。本月以来,A股各指数全部收涨,其中领涨的是上证50,涨幅较小的是科创50.今年以来各指数全部收跌,其中跌幅较小的是上证综指,领跌的是创业板指。

上周各行业指数涨跌参半,涨幅靠前行业为医药生物、传媒、计算机,跌幅靠前行业是煤炭、有色金属、电气设备。各行业指数月度涨多跌少,领涨的行业是传媒、建筑材料、食品饮料,跌幅靠前的行业是国防军工、煤炭、通信。

行业资金上周医药生物(申万)行业净流入靠前,净流出最多的是电子(申万)。

机构调研情况

近一周机构合计调研频次继续有所回落,机构调研热度仍维持较中高位。

近一周机构调研频次最高的公司为吉贝尔、横店东磁、诺诚健华等,前十公司所属行业相对分散,为医药、机械设备、软件、消费等行业;机构调研频次前三的行业为电气部件与设备、工业机械、建筑产品。

机构三季报重仓股表现

2022年Q3十大机构重仓个股中,上周长江电力、招商银行上涨;宁德时代、中国神华等下跌。

重仓行业中,上周医药生物、非银金融涨幅靠前。

北向资金流动

北向资金近一周净流入322.83亿元,南向资金近一周净流入29.37亿元。

近一周北向资金流入行业集中在食品饮料、非银金融、家用电器,流出行业靠前为基础化工、公用事业、国防军工。

两融资金动向

沪深两市最新两融余额15774.78亿元,近期基本持平。

本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、煤炭、银行,融资卖出额占成交额靠前的行业是电力设备、电子、国防军工。

近一周融资净买入额靠前的个股有:贵州茅台、东方财富、以岭药业;融券净卖出额靠前的个股为:中国平安、隆基绿能、联影医疗。

美国股市情况

美股三大指数全部下跌,其中道琼斯工业指数下跌0.01%,标普500下跌0.7%,纳斯达克指数下跌1.57%。

从行业来看,涨幅靠前的是必需消费,跌幅靠前的是非必需消费。

一周涨幅靠前的中概股有MERCURITY FINTECH、宜人金科、FREIGHT TECHNOLOGIES、荔枝、高途集团。

主要观点与风险提示

近期市场触底反弹后A股震荡偏强,各板块轮动表现,上周医药、传媒、计算机、电子等超跌成长性板块大幅反弹。人民币从贬值到升值,北向资金大幅净流入,大幅加仓前期抛售的消费等价值股。上周受货币紧缩等影响,债券市场波动加大,大量银行理财产品、固收类产品净值下跌大,担心的固收+产品减权益并没有出现,权益市场情绪整体平稳,性价比进一步提升。经济企稳、资金需求增加等信号,都预示着权益市场的回暖,债券不一定步入熊市,股票大概率迎接结构性牛市。

多重利好因素叠加影响下,市场的结构性行情,将继续增强投资者信心,汇聚赚钱效应。市场快速反弹后,有望步入验证期,表现以震荡为主,短暂的犹豫后,我们认为会继续强势反弹,持续至明年1月。

从行业上看,我们仍坚持前期观点,此次反弹主要为两条主线:将以消费复苏类行业为主,食品饮料、医药等估值低确定性高的品种。其中医药是市场普遍认可的行业,认为持续的时间和空间均客观,消费涉及中产阶级的产品扔有待验证,但我们认为低估值和确定成长的品种仍有上涨空间。二是政策显著边际改善的主线,包括地产产业链、传媒、信创、军工等符合政策预期的行业。特别是地产建材、传媒教育等,典型的困境反转,未来行情的空间和时间都值得期待。

风险提示:疫情反复不利因素、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响,上市公司盈利情况不及预期等。

(文章来源:中邮证券)

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