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十大券商看后市:可以以更乐观的态度看待A股“战术性反弹”

来源:澎湃新闻     时间:2022-11-14 08:47:27

A股11月开局稳中有升,随着政策面出现调整,市场行情将如何演绎呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,随着内外环境的边际优化,市场风险偏好上升,基本面和估值将改善,接下来A股易涨难跌。


(资料图)

中信证券表示,随着政策调整方向,外部流动性预期拐点,地缘扰动改善等三大因素的明确,分别改善了市场基本面、估值和风险偏好,A股全面修复行情已确立,市场易涨难跌。

国泰君安证券也指出,随着内需政策与外部环境均开始产生重要的预期边际,市场风险偏好有望上升。由于投资者的持仓并没有为预期的转折做好准备,如私募与两融的仓位仍处在历史偏低的水平,因此在当前点位上,行情仍然有进一步延展的空间。

不过,中信建投证券提醒投资者,虽然随着国内外环境的边际优化,结构修复行情更加明确,但短期仍具不确定性,如美联储抗通胀之路依然任重道远,国内短期仍需关注基本面数据波动等风险。

配置方面,均衡策略成为多家券商的推荐。

中信证券建议投资者,可以提高仓位均衡配置,重点关注政策受益更明显的地产、全球流动性拐点等主线。国泰君安证券也指出,投资者既可关注价值的底部反弹,也可逢低布局成长。

中信证券:A股易涨难跌

展望后市,随着政策调整方向,外部流动性预期拐点,地缘扰动改善等三大因素的明确,分别改善基本面、估值和风险偏好,A股全面修复行情已确立,市场易涨难跌。

具体而言,首先,政策调整有利经济的趋势已明确,提高了稳增长政策的传导性,改善基本面预期。

其次,外部流动性预期的拐点已显现,美国通胀拐点较明确,美元加息节奏放缓,美股阶段性反弹,美元指数拐点已显现,人民币汇率的贬值趋势基本结束,打开A股估值修复空间。

再次,美国中期选举落地,海外局部地缘冲突也出现缓和迹象,地缘扰动边际改善明确。

配置方面,当前A股仍处于政策驱动的上半场,交易重心料将从政策预期博弈切换至政策效果博弈,建议投资者提高仓位均衡配置,重点关注政策受益更明显的地产产业链、全球流动性拐点等主线。

中信建投证券:结构修复行情更加明确

市场二次探底后,随着国内外环境的边际优化,结构修复行情更加明确,但短期仍具不确定性。

例如,海外方面,虽然海外通胀数据超预期回落推动紧缩预期降温,美元美债大幅回落,但美联储抗通胀之路依然任重道远。此外,美国中期选举方面,民主党表现优于预期,“分裂国会”出现概率大幅上升。

国内方面,多项经济数据指示当前仍处于被动去库期,经济基本面依旧疲弱,短期仍需关注基本面数据波动等风险。

配置方面,短期投资者可关注地产链的估值修复,中期可重点关注成长,在新能源、医药和科创中优选,如2023年仍具备高业绩增速预期的风光储,基本面有望率先出现改善的医疗器械、零售药店、创新药和部分龙头中药,安全主题下的半导体设备、材料、信创、军工等。

操作方面,随着三季报过去,市场对于政策信号的解读及情绪有所放大,市场在轮动中寻找主线并且快速演绎,因此操作策略上需要用运动战对待。

国泰君安证券:行情有进一步延展空间

展望后市,随着内需政策与外部环境均开始产生重要的预期边际,悲观的经济预期修复,风险评价下降,风险偏好上升。

同时,由于投资者的持仓并没有为预期的转折做好准备,私募与两融的仓位仍处在历史偏低的水平,相对收益投资者仍拥挤在与宏观经济低相关性的领域。因此在当前点位上,行情仍然有进一步延展的空间。

配置方面,由于当前反弹行情的交易焦点,在预期改善大的方向,与当下的基本面和业绩无关,进而出现了如供销社等题材的活跃以及顺周期板块的暴动。因此,低预期、低股价、低估值以及具有政策的边际,是当前反弹行情的重要思路,短期周期和消费等顺周期板块与困境价值更占优。

行业方面,投资者可关注价值的底部反弹,及逢低布局成长。价值底部反弹的机会,在与经济预期修复相关的周期与消费。成长从中期看,内需扩张机会在于医药,军工、计算机、通信、机械设备等制造业升级,与钢铁、有色、化工等新材料。

海通证券:公募、散户和外资有望成为第二波行情的资金

回顾过去A股市场的资金面状况,历史数据显示,资金入市节奏与市场行情正相关,其中牛市资金净流入、熊市净流出、震荡市紧平衡。

随着海内外因素边际改善,市场有望开启年内第二波行情。目前来看,公募、散户和外资等资金的潜在入市空间均较大,有望成为开启后续行情的主要力量。

具体而言,融资余额已低至今年4月底水平,未来有望成为本轮行情增量之一;偏股型基金发行规模仍较低,年末或有望冲量;外资全年未明显流入,后续海内外因素共振有望提升外资情绪;私募、险资等绝对收益资金仓位已回到4月水平。

展望后市,行情主线有望聚焦数字经济、新能源链等高景气成长领域。数字经济方面,政策支持下智慧城市加速落地或成行情催化剂。新能源方面,建议关注高景气的新能源车和光伏。

广发证券:A股有望走修复市

“复合政策底”条件基本满足,A股有望走修复市。一方面,民企融资“第二支箭”的延期和扩容,有助于夯实“国内政策底”。另一方面,10月美国核心CPI首次回落,意味着“海外政策底”出现了更积极的信号。

展望后市,建议关注三大配置机会,一是餐饮供应链、啤酒、超市、医药服务等。二是“稳增长”政策加码,如地产股适度信用下沉、医疗设备、休闲服务。三是海外流动性缓和,如互联网平台经济。

另外,可关注服务业的“消费重启”,包括居民补偿性消费(黄金珠宝/服饰/免税)和餐饮社交复苏(休闲服务/餐饮供应链)。二是可选消费的“估值修复”,如啤酒、超市。三是医疗服务、特效药等。

招商证券:A股进入中期反转的结构性上行周期

上周A股市场指数涨跌各半,主要原因有四:一是近期政策逐步优化;二是美国10月通胀数据明显好于预期,美元指数走弱,人民币快速升值;三是房地产政策预期明显好转;四是成长股板块受到对海外需求衰退预期以及行业轮动的影响下跌。

近期相关政策重磅调整、房地产政策边际进一步改善,外部通胀超预期回落、美债收益率加速下行,A股面临的利空接连落地。当前,A股已经类似2012年底和2018年底见底回升,进入中期反转的结构性上行周期。

展望后市,在外需下滑的背景下,在传统的基建加码的基础上,还有三个方向值得重点关注:稳地产、加快医疗新基建和数字新基建,对应的行业结构为龙头地产、地产链消费、医药医疗、计算机等行业。

平安证券:短期可以提升对超跌板块反弹的关注

上周A股先抑后扬,价值风格反弹力度最大。后半周市场情绪的回暖源于内外部积极信号的增加,美国10月CPI数据超预期回落提升市场对美联储放缓加息节奏的预期,国内则有支持房企融资等政策的落地。

全球来看,美国通胀的回落缓解了市场对美联储再度加快加息节奏的担忧。国内方面,政策的进一步优化提振经济增长预期。市场逻辑迎来关键性假设变化,对市场继续维持乐观的判断。

展望后市,结构上,短期可以提升对超跌板块反弹的关注。截至11月11日,自4月27日大盘反弹以来价值板块远跑输大盘,同期银行、建筑材料、房地产、食品饮料、非银金融行业尚未实现正收益。同时,中长期可关注成长预期明确的半导体、军工、信创等相关行业的投资机会,不过短期需防范相关板块因前期积累较多涨幅而波动加剧的风险。

安信证券:以更乐观的态度看待“战术性反弹”

随着房地产利好政策进一步加码,成交量持续放大、人民币汇率企稳、重振内需政策三大看多逻辑逐步验证。

重振内需是必由之路,以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显,愈发明确有利于大盘价值(消费、医药和地产)呈现估值修复,地产相对最占优。按照“房地产稳、汇率稳,市场则稳”的基本逻辑,可以以更乐观的态度看待“战术性反弹”。

值得注意的是,A股市场并没有出现类似今年3-4月的大幅下跌,一方面因为市场已经处于相对低位,一方面也说明市场在乐观情绪带动下对于负面冲击的忽视或者钝化。

展望后市,建议超配的行业有地产、铜金、数控机床、医疗器械与耗材、刀具、大功率轴承、光伏、汽车、数字经济、油运、农化等。

开源证券:乐观向好

展望后市,维持乐观向好观点。一方面,A股基本面有所强化。如宏观经济结构性复苏态势未变,制造业驱动力持续增强;三季报显示中下游企业盈利拐点显现,预计未来ROE或呈现趋势性改善;中下游企业现金流回升、短融需求下降,或反映经营状况正持续改善。另一方面,市场剩余流动性修复逻辑仍在演绎。

配置方面,随着市场情绪回暖,跟随政策热点的市场策略或难以为继,预计市场大概率会重回基本面逻辑,投资者可寻找盈利确定性及受益于流动性回升的主线方向。

策略方面,建议投资者把握成长主线,并左侧布局消费。其中,重点关注四条主线:一是高端制造的电力设备、新能源汽车、机械、军工;二是计算机、半导体设备及医疗器械、券商。三是消费,如社会服务、医药生物、黑色家电、商贸零售、食品饮料、房地产服务。四是大周期趋势的黄金和船舶。

华西证券:A股有望迎来一轮修复行情窗口

目前,A股处于底部区间概率极大,当前位置不宜过度悲观。近期压制市场的内外因素均出现积极的变化,助力结构性行情延续。同时,随着内外资风险偏好的提升和经济增长预期改善,A股有望迎来一轮修复行情的窗口。

具体而言,一方面,美国通胀放缓推动美元指数回落,全球资金对海外流动性紧缩的担忧缓解。另一方面,“稳增长”政策再度加码,房地产领域融资利好政策密集出台等。

配置方面,建议投资者关注三条主线:一是可选消费的白酒、航空、餐饮、旅游酒店等;二是景气度高的新能源、新能源车等;三是信创、自主可控、中药等。

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(文章来源:澎湃新闻)

标签: 战术性反弹

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