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11月24日板块复盘:“喝酒吃药买衣裳”行情来了!当时是短暂反弹还是一日游?

来源:东方财富研究中心     时间:2021-11-24 17:56:31

今日(11月24日)沪深两市全天呈现窄幅震荡格局。早盘股指有所反复,午后在白酒、银行板块带动下,沪指更是一度重回3600点,却又迅速走弱,尾盘进一步下挫,而深成指与创业板指调整态势更为突出。

对此,中国银河证券指出,投资者情绪依旧高昂,跨年行情仍有望提前启动,结构性行情将围绕科创和消费交替拉升。科技在经历7月以来的调整后,在政策和制度不断完善多层次资本市场支持科创的背景下,市场主线有望回归具备高景气度、高增长的科技和高端制造领域。

与此同时,展望跨年行情,光大证券分析,可分别布局(1)高景气稀缺性思路:新能源、军工等,其中锂电上游估值过高,则可以重点关注下游汽车零部件方向、光伏方向可重点留意上游硅价对组件的影响。(2)盈利下行环境下流动性品种思路:元宇宙、VRAR、自动驾驶等主题;(3)政策预期修复思路:房地产及地产后周期、生物医药等。

板块方面:

一、白酒

天风证券提到,白酒板块首推高端白酒。2022年投资策略将主要围绕“确定性”,主要分为三类:(1)业绩确定性较强的行业龙头;(2)行业发展趋势以及业绩均具备确定性的标的;(3)处于估值底部的确定性,存在潜在反转弹性的标的。在白酒板块,高端白酒龙头具备强壁垒,商业模式具备优越性,2022年业绩确定性仍较强,目前估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情,中期来看,资金回笼消费板块或将首选高端白酒,长期来看,高端白酒提价能力仍存,只是短期受到外界因素压制,核心逻辑未变化,仍是长期布局的优质核心资产。

华创证券表示,重视跨年及旺季行情,首选高端加速茅台及势能强劲汾酒,关注改革主题。尽管当下市场对来年白酒需求仍有争议,但从经营质量看,白酒行业基本面健康,报表端留有余力,渠道信心仍足,经营良性之下来年Q1底气更足。短期建议重视年底经销商大会、酒企披露来年经营规划、以及旺季备货等催化,重视白酒跨年行情。

具体标的来看,该机构进一步分析,核心以一线标的为主,当下首选茅台及汾酒。茅台量增瓶颈突破,来年收入加速确定性较高,而价格市场化改革预期升温或来带催化。山西汾酒需求培育较好,基本面强劲势能不减,明年增长仍具延续性。五粮液及老窖千元高端品牌壁垒护航增长确定性,关注股权激励推进带来的股价催化剂,持续推荐。

该机构还指出,关注改革主题带来的加速机会。洋河改革红利释放销售士气强,业绩具有加速潜力,关注洋河、汾酒和老窖行业前三之争带来的阶段性机会。古井和今世缘产品结构持续升级,且具有改革预期带来的加速增长机会。

二、化学制药

华金证券表示,医药板块受疫情扰动导致的增速异常现象会消退,疫情带来的IVD和设备海外市场的机会也会很快去伪存真,后续有优质管线和品种跟进并借路出海的公司会进入新的发展阶段。整个医药制造业会回归到低增速阶段。疫情预期好转,将影响IVD、疫苗等板块的表现,国谈/集采的启动,将压制板块情绪。短期我们认为医药板块仍然会在震荡和情绪低迷中寻找平衡。

光大证券提到,后疫情时代,新冠流行或将成为一种新常态,“疫苗+治疗药物”将成为新冠防治策略。疫情对于医药行业政策产生了深远的影响,企业为了在竞争中取胜并实现企业价值的最大化也进行了多样化的战略升级和应对。但从长期看,医药健康投资的底层逻辑仍是人口结构老龄化趋势加快、医疗技术快速发展及医药卫生的投入加大等。我们认为明晰医药投资中的变与不变,顺应行业变革过程中的转型和挑战,立足国内的人口结构、经济发展等宏观趋势及医药健康产业内的鼓励创新、国产替代、国际化浪潮等,是行业的投资重点。

平安证券认为,2018-2021年以来,行业政策方向已经明晰,我们预计未来相当一段时间仍处于行业政策密集推广的阶段,建议回避受政策压制领域,坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

具体来看,该机构提到,主线一:由创新驱动的临床需求。随着技术实力的提升以及审批环境的改善,中国无论从药品还是器械行业,均迎来自主创新的收获期,同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链。主线二:迭代升级的美好生活需求。随着人均可支配收入的稳定增长,我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升,消费型医疗在我国的需求不断提升。同时,消费型医疗均为自费产品,有自主定价权,免疫控费政策。

三、服装家纺

国信证券指出,短期消费端受疫情、天气、经济环境等因素影响增长较为波动,而服装消费10月高基数已过,估值调整后安全边际显现,“双十一”销售重点品牌表现出色,看好未来边际改善的趋势。制造端受益订单充足、供给紧张的局面表现较好的基本面趋势,且龙头公司具有较强的转嫁成本上涨压力的能力。

中泰证券表示,消费回归品牌,强者恒强。通过对此次双十一的观察,我们认为消费者和品牌方对于此类大型促销节日展现出较为理性的一面,过往单纯的择其廉而购之的消费方式正在减少,且双方均更加注重品牌和产品本质的提升。主要体现在:1)提供更全面体验和服务的全渠道品牌表现更优;2)重点品牌销售均价普遍提高,反应的是品牌力提升下高价产品/新品占比提升和折扣的有效管控;3)粉丝基数越高的品牌店铺在双十一活动期间也拥有相对更强的新粉丝获取和留存能力。

中银证券提到,虽然由于局部地区包括黑龙江、内蒙古、甘肃、北京、宁夏等地疫情有所波动,10月服装零售受到影响,但伴随气温下降,重点服装品牌积极进行销售促进措施,相比于前两月,10月表现环比改善,降幅收窄。在疫情好转和“双11”共同催化下,11月服装零售有望持续改善。

一张图汇总:

(文章来源:东方财富研究中心)

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